HOW TO MAKE WEALTH_The Catch(es) 落とし穴 함정

 <START Date: Sunday, January 12, 2025>

<Release Date: Sunday, July 12, 2026>

＜開始日：2025年1月12日（日）＞

＜配信日：2026年7月12日（日）＞

<시작일: 2025년1월 12일 (일요일)>

<배포일: 2026년7월 12일 (일요일)>

 

HOW TO MAKE WEALTH

富を築く方法

부를 만드는 방법

 

Written by Paul Graham

著者：ポール・グレアム

저자: 폴 그레이엄

https://paulgraham.com/wealth.html

 

Japanese and Korean translation by DONG WOOK KIM

日本語訳：金　東煜

우리말 번역: 김동욱

 

 

＜表記について＞

1. 原文をしっかり理解するために、英語の勉強がてら気になる英単語には（）として日本語の意味を追記しました。

2. 英語の熟語には下線を引き、青色で表記しました。

3. 重要だと感じた文書は太字で強調しております。特に重要だと思っている文書（考え方）には、赤の太字で協調しております。

<표기 방식에 대하여>

1. 원문을 확실히 이해하기 위해, 영어 공부를 겸하여 신경 쓰이는 영어 단어에는 ()로 . 일본어 뜻을 추가하였습니다.

2. 영어 숙어에는 밑줄을 긋고, 파란색으로 표기하였습니다.

3. 중요하다고 느낀 문장은 굵게 강조하였습니다. 특히, 중요하다고 느끼는 문장 (생각)은 빨간색 굵은 글씨로 강조하였습니다.

<About the Notation>

1. To fully understand the original text, I added the Japanese meanings of English words that caught my attention in parentheses ().

2. English idioms are underlined and displayed in blue.

3. Sentences that I found particularly important are emphasized in bold. Sentences (ideas) that I consider particularly important are emphasized in bold red.

 

 

Source：https://paulgraham.com/wealth.html

 

 

The Catch(es) 落とし穴 함정

 

If it were simply a matter of working harder than an ordinary employee and getting paid proportionately(割合、比率、比例して), it would obviously be a good deal to start a startup. Up to a point(ある程度まで) it would be more fun. I don't think many people like the slow pace(歩幅、歩く速度、ペース) of big companies, the interminable(終わりのない、果てしなく続く) meetings, the water-cooler conversations(会話、打ち合わせ), the clueless(手がかりがない、糸口がつかめない) middle managers, and so on(～など).

もし、普通の会社員よりも一生懸命働き、その努力に見合った報酬を受け取るだけの話であれば、スタートアップを始めることは間違いなく魅力的な選択でしょう。ある程度までは、その方が仕事自体もずっと楽しいはずです。大企業特有のゆっくりとした仕事の進み方や、終わりの見えない会議、給湯室での雑談、現場をよく理解していない中間管理職などを好む人は、あまり多くないと思います。

만약 일반 직장인보다 더 열심히 일하고 그에 비례하는 보상을 받는 것만의 문제라면, 스타트업을 시작하는 것은 분명히 매우 매력적인 선택일 것입니다. 그리고 어느 정도까지는 일 자체도 훨씬 더 재미있을 것입니다. 대기업 특유의 느린 의사결정 속도, 끝없이 이어지는 회의, 정수기 앞에서의 잡담, 그리고 현장을 제대로 이해하지 못하는 중간관리자 등을 좋아하는 사람은 그리 많지 않을 것입니다.

 

Unfortunately there are a couple catches. One is that you can't choose the point on the curve(曲線、曲面) that you want to inhabit(住む、居住する、宿る). You can't decide, for example, that you'd like to work just two or three times as hard, and get paid that much more. When you're running a startup, your competitors decide how hard you work. And they pretty much all make the same decision: as hard as you possibly can.

残念ながら、そこにはいくつかの落とし穴があります。その一つは、自分がどの負荷で働くかを自分で選ぶことはできないということです。例えば、普通の人の2倍か3倍だけ働いて、その分だけ多く報酬をもらいたいといった都合のよい選択はできません。スタートアップを経営すると、あなたがどれだけ働くかを決めるのは、あなた自身ではなく競合他社です。そして、競合他社はほぼ例外なく、同じ結論を選びます。できる限り限界まで働くこと。

안타깝게도 여기에는 몇 가지 함정이 있습니다. 그중 하나는 자신이 어느 정도의 수준까지 일할지를 스스로 선택할 수 없다는 것입니다. 예를 들어 “보통 사람보다 두세 배 정도만 더 열심히 일하고, 그만큼만 더 많은 보상을 받고 싶다.”와 같은 선택은 할 수 없습니다. 스타트업을 운영하게 되면, 당신이 얼마나 열심히 일해야 하는지를 결정하는 것은 당신 자신이 아니라 경쟁사들입니다. 그리고 경쟁사들은 거의 예외 없이 같은 결정을 내립니다. “할 수 있는 한, 자신의 한계까지 최대한 열심히 일하는 것.”

 

The other catch is that the payoff(支払い、給料日、報いのある) is only on average proportionate(比例した、釣り合った、相応の) to your productivity(生産性). There is, as I said before, a large random multiplier in the success of any company. So in practice the deal is not that you're 30 times as productive and get paid 30 times as much. It is that you're 30 times as productive, and get paid between zero and a thousand times as much. If the mean(中間の、普通の、平均の) is 30x, the median(中央の、中央値) is probably zero. Most startups tank(駄目になる、大失敗する、暴落する), and not just the dogfood(試験運用する) portals(扉、戸口、発端) we all heard about during the Internet Bubble. It's common for a startup to be developing a genuinely(誠実に、純粋に、本物で、真に) good product, take slightly too long to do it, run out of money, and have to shut down.

もう一つの落とし穴は、得られる報酬が、自分の生産性に必ずしも比例するわけではないということです。先ほども述べたように、どんな会社の成功にも、非常に大きな「運」の要素が存在します。そのため、現実には「生産性が30倍になれば、報酬も30倍になる」という話ではありません。実際には、生産性は30倍でありながら、報酬はゼロ倍から1,000倍まで大きくばらつくのです。平均値（mean）が30倍だったとしても、中央値（median）はおそらくゼロでしょう。ほとんどのスタートアップは失敗します。それは、インターネット・バブルの時代に話題になった、いわゆる「ドッグフード専門ポータルサイト」のような会社だけではありません。本当に優れた製品を開発していたスタートアップであっても、完成までにほんの少し時間がかかり過ぎたために資金が尽き、事業を継続できずに倒産してしまうことは、ごく普通に起こるのです。

또 다른 함정은 보상이 평균적으로는 생산성에 비례하지만, 실제로는 그렇지 않다는 것입니다. 앞에서도 이야기했듯이, 어떤 회사의 성공에도 매우 큰 '운'이라는 요소가 존재합니다. 따라서 현실은 생산성이 30배가 되면 보상도 30배가 된다는 구조가 아닙니다. 실제로는 생산성은 30배가 되었지만, 보상은 0배에서 1,000배까지 크게 달라질 수 있습니다. 평균(mean)이 30배라고 하더라도, 중앙값(median)은 아마도 0일 것입니다. 대부분의 스타트업은 실패합니다. 그것은 인터넷 버블 당시 큰 화제가 되었던 이른바 '반려견 사료 포털 사이트(dogfood portal)' 같은 회사들만의 이야기가 아닙니다. 정말 훌륭한 제품을 개발하고 있었던 스타트업이라도, 개발 기간이 예상보다 조금만 길어져도 자금이 바닥나고 결국 문을 닫게 되는 일은 매우 흔하게 일어납니다.

 

A startup is like a mosquito(蚊). A bear(熊、耐える、産む) can absorb(吸収する、合併する) a hit and a crab(カニ) is armored(武装した、装甲した) against(～に反対して、反抗して、対抗して) one, but a mosquito is designed for one thing: to score(得点、成績、得る). No energy is wasted on defense. The defense of mosquitos, as a species(種、種類), is that there are a lot of them, but this is little consolation(慰め、安らぎ、慰安) to the individual mosquito.

スタートアップは、蚊のような存在です。クマは攻撃を受けても耐えることができますし、カニは硬い甲羅によって身を守ることができます。しかし、蚊は違います。蚊は、ただ一つの目的「刺して吸血すること」のためだけに進化してきました。防御にエネルギーを費やすことは一切ありません。蚊という種全体として見れば、蚊の防御とは「とにかく数が多いこと」です。たくさんいるからこそ種としては生き残れるのです。しかし、それは一匹一匹の蚊にとっては、ほとんど慰めにはなりません。

스타트업은 모기와 같은 존재입니다. 곰은 공격을 받아도 견뎌낼 수 있고, 게는 단단한 껍데기로 자신을 보호할 수 있습니다. 하지만 모기는 다릅니다. 모기는 오직 한 가지 목적, 즉 '반드시 물어서 흡혈에 성공하는 것'을 위해 존재하도록 만들어졌습니다. 방어에는 어떠한 에너지도 쓰지 않습니다. 모기라는 종 전체의 관점에서 보면 모기의 방어 수단은 개체 수가 매우 많다는 것입니다. 수가 많기 때문에 종은 살아남을 수 있습니다. 하지만 그것은 모기 한 마리 한 마리에게는 거의 아무런 위안도 되지 않습니다.

 

Startups, like mosquitos, tend to be an all-or-nothing(全部かゼロか、いちかばちか) proposition(提案、意見). And you don't generally know which of the two you're going to get till the last minute. Viaweb came close to tanking(駄目になる、大失敗する、暴落する) several times. Our trajectory was like a sine(正弦) wave(正弦波). Fortunately we got bought at the top of the cycle, but it was damned(地獄に落とされた、全く、ひどく) close. While we were visiting Yahoo in California to talk about selling the company to them, we had to borrow(借りる、借用する) a conference room to reassure(安心させる、自信を与える、再確認する) an investor who was about to back out of(～から後退して出る、～から手を引く、～を取り消す) a new round of funding that we needed to stay alive(生き続ける).

スタートアップも蚊と同じように、「すべてを手にするか、すべてを失うか（all-or-nothing）」になりやすい性質を持っています。しかも、そのどちらの結末を迎えるのかは、たいてい最後の最後まで分かりません。Viawebも、何度も倒産寸前まで追い込まれました。私たちの成長の軌跡は、まるでサインカーブ（正弦波）のように、大きく浮き沈みを繰り返していました。幸運なことに、私たちはちょうどその波の頂点にいるタイミングで買収されました。しかし、本当に紙一重の差だったのです。会社を売却するために、Yahooのあるカリフォルニア州を訪れて交渉していた最中のことです。私たちは、新たな資金調達ラウンドから撤退しようとしていた投資家を引き留めるため、会議室を借りて「この会社は生き残る必要がある」と必死に説得しなければなりませんでした。

스타트업도 모기와 마찬가지로 '전부 아니면 전무(all-or-nothing)'가 되기 쉬운 존재입니다. 그리고 어느 쪽의 결과를 맞게 될지는 대부분 마지막 순간이 될 때까지 알 수 없습니다. Viaweb도 여러 차례 파산 직전까지 몰렸습니다. 우리 회사의 성장과 하락은 마치 사인 곡선(sine wave)과 같았습니다. 다행히도 우리는 그 곡선의 가장 높은 지점에서 회사를 매각할 수 있었습니다. 하지만 정말 종이 한 장 차이였습니다. 회사를 Yahoo(야후)에 매각하기 위해 캘리포니아를 방문해 협상하던 중에도, 우리는 새로운 투자 라운드에서 빠지려던 투자자를 설득하기 위해 회의실을 빌려 회사가 살아남기 위해서는 반드시 그 투자가 필요하다고 설명해야 했습니다.

 

The all-or-nothing aspect(様子、外観、光景、局面) of startups was not something we wanted. Viaweb's hackers were all extremely risk-averse(嫌って、反対して)(リスク回避型の). If there had been some way just to work super hard and get paid for it, without having a lottery(宝くじ) mixed in, we would have been delighted(楽しみ、喜び). We would have much preferred a 100% chance of $1 million to a 20% chance of $10 million, even though(～にもかかわらず) theoretically(理論的に、理論上は) the second is worth twice as much. Unfortunately, there is not currently any space in the business world where you can get the first deal.

スタートアップが「すべてを手にするか、すべてを失うか」という性質を持っていることは、私たちが望んでいたことではありませんでした。Viawebのハッカー（エンジニア）たちは皆、とてもリスク回避的な人間でした。もし、宝くじのような運任せの要素を一切含まず、ただひたすら懸命に働き、その努力に見合った報酬を得られる方法があったなら、私たちは喜んでそれを選んでいたでしょう。理論的には、「20％の確率で1,000万ドルを得る」方が期待値は2倍高くなります。それでも私たちは、「100％の確率で100万ドルを得る」方を、はるかに望んでいました。残念ながら、現在のビジネスの世界には、その前者のような条件を選べる場所は存在しないのです。

스타트업이 '전부 아니면 전무(all-or-nothing)'라는 특성을 가진 것은 우리가 원했던 일이 아니었습니다. Viaweb의 해커(엔지니어)들은 모두 매우 위험을 회피하는 성향(risk-averse)을 가지고 있었습니다. 만약 복권과 같은 운의 요소 없이, 단지 정말 열심히 일한 만큼 보상을 받을 수 있는 방법이 있었다면 우리는 기꺼이 그것을 선택했을 것입니다. 이론적으로는 '20%의 확률로 1,000만 달러를 받는 것'이 기대값으로는 두 배 더 큽니다. 그럼에도 불구하고 우리는 '100%의 확률로 100만 달러를 받는 것'을 훨씬 더 선호했을 것입니다. 안타깝게도 현재의 비즈니스 세계에는 그런 첫 번째 선택지를 제공하는 곳은 존재하지 않습니다.

 

The closest(最も近い) you can get is by selling your startup in the early stages, giving up upside(上部、良い面、利点) (and risk) for a smaller but guaranteed(保証された、保証付きの) payoff(給料、報酬). We had a chance to do this, and stupidly(愚かに、間抜けに), as we then thought, let it slip(滑る、滑り込む) by(そっと通過する、気付かないうちに擦り抜ける). After that we became comically(変な、滑稽な) eager(～を切望した、熱心な) to sell. For the next year or so, if anyone expressed(述べる、表現する) the slightest curiosity(好奇心、珍しい物) about Viaweb we would try to sell them the company. But there were no takers(受けて、買い手), so we had to keep going.

そのような理想に最も近い方法は、スタートアップをまだ初期の段階で売却することです。そうすれば、将来さらに大きな利益を得る可能性（upside）と、それに伴うリスクを手放す代わりに、金額は小さくても確実な利益を手にすることができます。私たちにも、そのような機会が一度ありました。ところが、その当時の私たちは愚かにも、その機会を逃してしまったと考えていました。その出来事以来、私たちは自分たちでも滑稽なくらい会社を売りたがるようになりました。その後およそ1年間は、Viawebに少しでも興味を示す人が現れれば、誰に対してでも会社を売ろうとしていました。しかし、買い手は誰一人現れませんでした。そのため、私たちは事業を続けるしかなかったのです。

그러한 이상에 가장 가까운 방법은 스타트업을 초기 단계에서 매각하는 것입니다. 그렇게 하면 앞으로 더 큰 수익을 얻을 가능성(upside)과 그에 따른 위험을 포기하는 대신, 규모는 작더라도 확실한 보상을 받을 수 있습니다. 우리에게도 그런 기회가 한 번 있었습니다. 하지만 당시의 우리는 어리석게도 그 기회를 놓쳐버렸다고 생각했습니다. 그 이후 우리는 스스로도 우스울 정도로 회사를 팔고 싶어 했습니다. 그 후 약 1년 동안은 누군가 Viaweb에 조금이라도 관심을 보이기만 하면, 우리는 곧바로 회사를 사지 않겠느냐고 제안했습니다. 하지만 아무도 회사를 사려고 하지 않았습니다. 결국 우리는 계속 사업을 이어갈 수밖에 없었습니다.

 

It would have been a bargain(安売り、お買い得品) to buy us at an early stage, but companies doing acquisitions(買収、獲得) are not looking for bargains. A company big enough to acquire startups will be big enough to be fairly conservative(保守的な、伝統を守る、古風な), and within the company the people in charge of(～を担当して、～を任されて、～を預かって) acquisitions will be among the more conservative, because they are likely to be business school types who joined the company late. They would rather overpay(余分に払う、必要以上に払う) for a safe choice. So it is easier to sell an established startup, even at a large premium(商品、景品、上等な、高級な), than an early-stage one.

もし誰かが私たちの会社を初期段階で買収していれば、それは買い手にとって非常に割安な買い物になっていたでしょう。しかし、企業買収を行う会社は、割安な案件を探しているわけではありません。スタートアップを買収できるほど大きな企業は、それだけ保守的な企業でもあります。そして、その中でも買収を担当する人たちは、特に保守的な人たちであることが多いのです。なぜなら、彼らの多くは経営学を学んだビジネススクール出身者で、途中から会社に入社したタイプの人たちだからです。彼らは、リスクの高い安い案件を選ぶよりも、安全性が高い案件に対して高い金額を支払うことを好みます。そのため、まだ創業間もないスタートアップよりも、たとえ高いプレミアム（割増価格）を支払うことになったとしても、すでに事業として一定の実績を築いたスタートアップの方が売却しやすいのです。

누군가가 우리 회사를 초기 단계에서 인수했다면, 그것은 인수하는 회사 입장에서 매우 헐값에 좋은 회사를 사는 것과 같았을 것입니다. 하지만 기업을 인수하는 회사들은 반드시 싼 가격의 좋은 안건을 찾는 것이 아닙니다. 스타트업을 인수할 정도로 규모가 큰 기업은 대체로 상당히 보수적입니다. 그리고 그 회사에서 인수 업무를 담당하는 사람들은 그 중에서도 특히 더 보수적인 경우가 많습니다. 왜냐하면 그들은 대부분 경영대학원(비즈니스 스쿨)을 졸업한 뒤 중간에 입사한 유형의 사람들이기 때문입니다. 그들은 위험은 크지만 저렴한 선택보다, 안전한 선택에 더 많은 돈을 지불하는 것을 선호합니다. 그래서 초기 단계의 스타트업을 매각하는 것보다, 비록 높은 프리미엄(웃돈)을 붙여 팔더라도 이미 어느 정도 성장한 스타트업을 매각하는 편이 훨씬 쉽습니다.

 

 

＜特記事項＞

1．原文（当該の言語）をベースに、英語、日本語、韓国語へと翻訳を行っております。

2．配列の順番は、原文（当該の言語）を主としているため、その都度、順序は変わります。

3．英語から日本語への翻訳は、英辞郎アルク：https://eow.alc.co.jp/）を活用しております。また、文書全体の翻訳はChatGPT（https://chatgpt.com/）を活用しておりますため、多少ニュアンスの違いが生じる可能性があります。

4．本ブログの内容に訂正または修正及び追記が必要な場合は、当該の文書に対してコメントをいただけますと対応させていただきます。

5．特定のコンテンツにおいて、より具体的な説明または文献情報が必要な場合は、当該の内容についてコメントいただきますと可能な限りご対応させていただきます。

6．掲載内容は予告なしに追記または修正が加わる可能性がありますのでご了承ください。

 

＜특기사항＞

1. 원문(해당 언어)을 기준으로 영어, 일본어, 한국어로 번역을 진행하고 있습니다.

2. 배열 순서는 원문(해당 언어)을 주(主)로 하고 있기 때문에, 그때그때 순서가 달라질 수 있습니다.

3. 영어에서 일본어로의 번역은 "영어사전" (알크: https://eow.alc.co.jp/)을 활용하고 있습니다.  또한, 문장 전체 번역은 ChatGPT(https://chatgpt.com/)를 활용하고 있기 때문에, 약간의 뉘앙스 차이가 발생할 수 있습니다.

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6. 게재된 내용은 예고 없이 추가되거나 수정될 수 있음을 양해해 주시기 바랍니다.

 

＜Notes＞

1. The translation is being carried out based on the original text (in the respective language) and translated into English, Japanese, and Korean.

2. The order of the content may vary depending on the original text (in the respective language), so it can change from time to time.

3. For translations from English to Japanese, I use the English-Japanese dictionary “Eijiro” (Alc: https://eow.alc.co.jp/). Additionally, for full document translations, I use ChatGPT (https://chatgpt.com/), there may be slight nuances or differences in meaning.

4. If any corrections or additions are necessary to the content of this blog, please leave a comment on the respective document, and I will respond.

5. If more specific explanations or references are needed for certain content, please leave a comment on that content, and I will do my best to address it.

6. Please note that the published content may be added to or modified without prior notice.

 

 

The next update is scheduled for Sunday, July 19, 2026. We hope you look forward to it!

次回の更新は2026年7月19日（日）に予定されています。どうぞお楽しみに！

다음 업데이트는 2026년 7월 19일(일)에 예정되어 있습니다. 많은 기대 부탁드립니다!