STARTUP = GROWTH_Value_価値_가치

<START Date: Sunday, January 12, 2025>

<Release Date: Sunday, March 22, 2026>

＜開始日：2025年1月12日（日）＞

＜配信日：2026年3月22日（日）＞

<시작일: 2025년1월 12일 (일요일)>

<배포일: 2026년3월 22일 (일요일)>

 

STARTUP = GROWTH

スタートアップ＝成長

스타트업 = 성장

 

Written by Paul Graham

https://paulgraham.com/growth.html

 

Japanese and Korean translation by DONG WOOK KIM

日本語訳：金　東煜

우리말 번역: 김동욱

 

 

＜表記について＞

1. 原文をしっかり理解するために、英語の勉強がてら気になる英単語には（）として日本語の意味を追記しました。

2. 英語の熟語には下線を引き、青色で表記しました。

3. 重要だと感じた文書は太字で強調しております。特に重要だと思っている文書（考え方）には、赤の太字で協調しております。

<표기 방식에 대하여>

1. 원문을 확실히 이해하기 위해, 영어 공부를 겸하여 신경 쓰이는 영어 단어에는 ()로 . 일본어 뜻을 추가하였습니다.
2. 영어 숙어에는 밑줄을 긋고, 파란색으로 표기하였습니다.
3. 중요하다고 느낀 문장은 굵게 강조하였습니다. 특히, 중요하다고 느끼는 문장 (생각)은 빨간색 굵은 글씨로 강조하였습니다.

<About the Notation>

1. To fully understand the original text, I added the Japanese meanings of English words that caught my attention in parentheses ().
2. English idioms are underlined and displayed in blue.
3. Sentences that I found particularly important are emphasized in bold. Sentences (ideas) that I consider particularly important are emphasized in bold red.

 

 

Source：https://paulgraham.com/growth.html

 

STARTUP = GROWTH

スタートアップ＝成長

스타트업 = 성장

 

September 2012

2012年9月

 2012년 9월

 

 

Value_価値_가치

 

 It's hard to find something that grows consistently at several percent a week, but if you do you may have found something surprisingly(驚くほどに、びっくりするほどに、意外にも) valuable. If we project forward we see why.

毎週数％ずつでも継続的に成長するものを見つけるのは簡単ではありません。しかし、もしそれを見つけることができたなら、驚くほど価値のあるものを発見した可能性があります。将来に向かってその成長を投影してみれば、その理由が分かります。

매주 몇 %씩이라도 꾸준히 성장하는 것을 찾아내는 일은 쉽지 않습니다. 그러나 만약 그런 것을 발견했다면, 그것은 생각보다 훨씬 가치 있는 것을 찾아냈을 가능성이 있습니다. 그 이유는 장래 성장을 기준으로 계산해 보면 이해할 수 있습니다.

 

 

weekly	yearly
1%	1.7x
2%	2.8x
5%	12.6x
7%	33.7x
10%	142.0x

 

A company that grows at 1% a week will grow 1.7x a year, whereas a company that grows at 5% a week will grow 12.6x. A company making $1000 a month (a typical number early in YC) and growing at 1% a week will 4 years later be making $7900 a month, which is less than a good programmer makes in salary in Silicon Valley. A startup that grows at 5% a week will in 4 years be making $25 million a month. [10]

 

週次	年次
1%	1.7倍
2%	2.8倍
5%	12.6倍
7%	33.7倍
10%	142.0倍

 

週に1%成長する企業は、1年間で約1.7倍に成長します。一方、週に5%成長する企業は、1年間で約12.6倍に成長します。例えば、月間売上が1,000ドル（YC初期のスタートアップでよく見られる典型的な水準）からスタートし、週1%の成長率の企業は、4年後でも月7,900ドル程度の売上になります。これはシリコンバレーで優秀なプログラマーが受け取る給与よりも少ない金額です。しかし、週5%の成長率を維持するスタートアップであれば、4年後には月2,500万ドルの売上に到達することになります。[10]

 

주간	년간
1%	1.7배
2%	2.8배
5%	12.6배
7%	33.7배
10%	142.0배

 

주당 1%의 성장률을 기록하는 회사는 1년 동안 약 1.7배 성장하게 됩니다. 반면 주당 5%의 성장률을 기록하는 회사는 1년 동안 약 12.6배 성장하게 됩니다. 예를 들어 월 매출이 1,000달러(YC 초기 스타트업에서 흔히 볼 수 있는 수준)인 회사가 주당 1%씩의 성장률을 유지하는 회사라면, 4년 후에도 월 매출은 약 7,900달러 정도에 달합니다. 이는 실리콘밸리에서 유능한 프로그래머 한 명의 연봉보다도 낮은 수준입니다. 그러나 주당 5%의 성장률을 유지하는 스타트업이라면, 4년 후에는 월 매출이 2,500만 달러에 도달하게 됩니다. [10]

 

Our ancestors(先祖、祖先、先駆者、先人) must rarely have encountered(出会う、遭遇する、直面する) cases of exponential(急激な、飛躍的な、指数関数適な) growth, because our intuitions(直感、洞察) are no guide here. What happens to fast growing startups tends(徐々に進む、～を帯びる傾向がある) to(～しがちである、～する傾向がある) surprise even the founders.

私たちの祖先は、おそらく指数関数的な成長に出会う機会がほとんどなかったはずです。そのため、この分野においては私たちの直感はあまり当てになりません。急速に成長するスタートアップで起こることは、創業者自身でさえ驚かされることが多いのです。

우리의 조상들은 아마도 지수적인 성장 사례를 거의 경험하지 못했을 것입니다. 그래서 이 분야에서는 우리의 직관이 큰 도움이 되지 않습니다. 빠르게 성장하는 스타트업에서 일어나는 일들은 창업자들조차 놀라게 만드는 경우가 많습니다。

 

Small variations in growth rate produce(作り出す、生み出す) qualitatively(質的に、定性的に) different outcomes(結果、成果、業績). That's why there's a separate(分ける、区別する、別個の、単独の) word for startups, and why startups do things that ordinary(普通の、平凡な) companies don't, like raising money and getting acquired(手に入れる、獲得する、買収する). And, strangely(妙に、変に、異様に、不思議なことに) enough, it's also why they fail so frequently.

成長率のわずかな違いが、質的にまったく異なる結果を生み出します。だからこそスタートアップという独立した言葉が存在し、またスタートアップは資金調達やM&Aのように、通常の企業とは異なる行動を取るのです。そして不思議なことに、それこそがスタートアップが頻繁に失敗する理由でもあります。

성장률의 작은 차이가 전혀 다른 결과를 만들어냅니다. 그래서 ‘스타트업’이라는 별도의 용어가 존재하며, 스타트업은 자금 조달이나 인수합병과 같이 일반 기업과는 다른 행동을 하게 됩니다. 그리고 아이러니하게도, 바로 그것이 스타트업이 자주 실패하는 이유이기도 합니다.

 

Considering how valuable a successful startup can become, anyone familiar with the concept of expected value(期待値) would be surprised if the failure rate(失敗率) weren't high. If a successful startup could make a founder $100 million, then even if the chance of succeeding were only 1%, the expected value of starting one would be $1 million. And the probability of a group of sufficiently(十分に) smart and determined(断固とした、決心している、覚悟している) founders succeeding on that scale might be significantly(大いに、著しく、かなり) over 1%. For the right people — e.g. the young Bill Gates — the probability(可能性、見込み、確率) might be 20% or even 50%. So it's not surprising that so many want to take a shot at(～のチャンス) it. In an efficient market, the number of failed startups should be proportionate(比例した、つりあった、相応の) to the size of the successes. And since the latter(後の、最近の、近頃の) is huge the former should be too. [11]

成功したスタートアップがどれほど大きな価値を生み出し得るかを考えると、期待値の概念を理解している人であれば、失敗率が高くない方がむしろ不思議に思えるはずです。

仮に成功したスタートアップが創業者に1億ドルをもたらすとすれば、成功確率がわずか1％であっても、スタートアップを始めることの期待値は100万ドルになります。さらに、十分に賢く、強い意志を持った創業者チームであれば、その規模の成功を収める確率は1％を大きく上回る可能性があります。適切な人物、例えば若き日のビル・ゲイツのような人であれば、その確率は20％、あるいは50％に達することさえあり得るでしょう。したがって、多くの人がスタートアップに挑戦したがるのは不思議ではありません。効率的な市場においては、失敗するスタートアップの数は成功の規模に比例するはずです。そして成功の規模が非常に大きい以上、失敗の数もまた非常に多くなるはずなのです。[11]

성공한 스타트업이 얼마나 큰 가치를 만들어낼 수 있는지를 고려해 보면, 기대값 개념을 이해하고 있는 사람이라면 실패율이 높지 않다는 것이 오히려 이상하게 느껴질 것입니다. 만약 성공한 스타트업이 창업자에게 1억 달러를 가져다줄 수 있다면, 성공 확률이 단 1%에 불과하더라도 스타트업을 시작하는 것의 기대값은 100만 달러가 됩니다. 또한 충분히 똑똑하고 강한 의지를 가진 창업자 팀이라면, 그 정도 규모의 성공을 이룰 확률은 1%를 훨씬 상회할 수도 있습니다. 적절한 사람, 예를 들어 젊은 시절의 빌 게이츠와 같은 경우라면, 그 확률이 20% 또는 50%에 이를 수도 있습니다.

따라서 많은 사람들이 스타트업에 도전하려는 것은 전혀 놀라운 일이 아닙니다. 효율적인 시장에서는 실패하는 스타트업의 수가 성공의 규모에 비례하게 됩니다. 그리고 성공의 규모가 매우 큰 만큼, 실패의 수 역시 많아질 수밖에 없습니다。[11]

 

What this means is that at any given time, the great majority(大多数、過半数) of startups will be working on something that's never going to go anywhere, and yet glorifying(栄光をたたえる、美化する、賛美する) their doomed(運の尽きた、絶望的な) efforts with the grandiose(壮大な、大げさな) title of "startup."

これはつまり、ある時点において、スタートアップの大多数は最終的には何の成果にもつながらないことに取り組んでいるにもかかわらず、その運命づけられた見込みのない取り組みに努力を「スタートアップ」という大げさな名称で正当化しているということを意味します。

이 말은 곧, 어느 시점에서든 대부분의 스타트업이 결국 아무 성과로도 이어지지 않을 일에 매달리고 있으면서도, 그러한 운명적인 실패 가능성이 높은 시도를 ‘스타트업’이라는 거창한 이름으로 미화하고 있다는 것입니다.

 

This doesn't bother(悩ませる、困らせる) me. It's the same with other high-beta vocations(天職、使命感), like being an actor or a novelist(小説家). I've long since(ずっと以前に) gotten used to(～に慣れている) it. But it seems to bother a lot of people, particularly those who've started ordinary(普通の、どこにでもある、当たり前の、平凡な) businesses. Many are annoyed(困らイライラした、腹を立てた) that these so-called(いわゆる、～と言われて) startups get all the attention, when hardly any of them will amount to(合計～になる、結局～になる) anything(何も).

私はこれを気にしていません。これは俳優や小説家といった、他のハイベータな（市場感応度が高い）職業でも同じことが起きているからです。私はもうずいぶん前からそれに慣れています。しかし、この状況を気にする人は多いようです。特に、一般的なビジネスを始めた人たちにとってはそうした傾向があります。いわゆるスタートアップがこれほど注目を集めていることに不満を感じる人も多く、その大半は結局何にもならないにもかかわらず、なぜそこまで注目されるのかと疑問に思っているのです。

저는 이런 상황에 크게 신경 쓰이지 않습니다. 배우나 소설가와 같은 다른 하이베타 (시장 감응도가 높은)　직업에서도 비슷한 일이 일어나기 때문입니다. 저는 이미 오래전부터 이러한 상황에 익숙해졌습니다. 하지만 많은 사람들은 이 점을 불편하게 여기는 것 같습니다. 특히 일반적인 사업을 시작한 분들에게는 더욱 그렇습니다. 그들 중 많은 사람들은 이른바 스타트업들 대부분이 별다른 성과를 내지 못할 가능성이 높음에도 불구하고 모든 주목을 받고 있다는 점에 대해 불만을 가지고 있습니다.

 

If they stepped back(一歩離れて見る) and looked at the whole picture they might be less indignant(腹を立てた、憤慨した). The mistake they're making is that by basing their opinions on(～についての意見) anecdotal(逸話の、裏付けに乏しい) evidence(事例証拠) they're implicitly(暗黙的に) judging by the median(中央の、中央値) rather than the average(平均の、平均値). If you judge by the median startup, the whole concept of a startup seems like a fraud(詐欺、詐欺師、ペテン師). You have to invent(発明する、考案する) a bubble(泡、バブル) to explain why founders want to start them or investors want to fund them. But it's a mistake to use the median in a domain(領域、分野) with so much variation(変化、変動、変化率). If you look at the average outcome(結果、成果、効果、業績) rather than the median, you can understand why investors like them, and why, if they aren't median people, it's a rational(理性的な、合理的な、冷静な) choice for founders to start them.

一歩引いて全体像を見れば、彼らの憤りも和らぐかもしれません。彼らの誤りは、逸話的な事例に基づいて判断しているために、無意識のうちに平均ではなく中央値で評価してしまっている点にあります。中央値のスタートアップを基準にすれば、スタートアップという概念そのものが詐欺のように見えてしまいます。なぜ創業者がスタートアップを始めたがるのか、あるいは投資家が資金を投じたがるのかを説明するために、「バブル」という概念を持ち出さざるを得なくなります。しかし、これほどばらつきの大きい領域において中央値を使うのは誤りです。中央値ではなく平均的な結果に目を向ければ、なぜ投資家がスタートアップを好むのか、そして創業者自身が平均的な人間でないのであれば、なぜスタートアップに挑戦することが合理的な選択となり得るのかが理解できるでしょう。

한 걸음 물러서서 전체 그림을 바라본다면, 그들의 불만도 줄어들 수 있을 것입니다. 그들이 저지르고 있는 오류는 일화적인 사례에 근거해 판단하면서, 무의식적으로 평균이 아니라 중앙값을 기준으로 평가하고 있다는 점입니다. 중앙값 기준으로 스타트업을 평가하면, 스타트업이라는 개념 자체가 마치 사기처럼 보일 수 있습니다. 왜 창업자들이 스타트업을 시작하려 하는지, 또는 왜 투자자들이 자금을 투자하려 하는지를 설명하기 위해서는 ‘버블’이라는 개념을 억지로 도입해야 할 것입니다. 그러나 이처럼 변동성이 큰 영역에서 중앙값을 사용하는 것은 잘못된 접근입니다. 중앙값이 아니라 평균적인 결과를 바라보면, 왜 투자자들이 스타트업을 선호하는지, 그리고 창업자가 평균적인 사람이 아니라면 왜 스타트업을 시작하는 것이 합리적인 선택이 되는지를 이해할 수 있습니다.

 

 

Notes、注釈、주석

 

[10] What if a company grew at 1.7x a year for a really long time? Could it not grow just as big as any successful startup? In principle(原則として、原理上は) yes, of course. If our hypothetical(仮説の、仮定の) company making $1000 a month grew at 1% a week for 19 years, it would grow as big as a company growing at 5% a week for 4 years. But while such trajectories(軌道、軌跡) may be common(一般的な、普及している) in, say, real estate(不動産) development, you don't see them much in the technology business. In technology, companies that grow slowly tend not to grow as big.

[10] では、もしある会社が非常に長い期間にわたって毎年1.7倍で成長し続けたらどうでしょうか。そうすれば、成功したスタートアップと同じくらい大きく成長できるのではないでしょうか。理論上はもちろん可能です。例えば、月収1,000ドルの仮想の会社が週1％の成長率で19年間成長し続ければ、週5％の成長率で4年間成長する会社と同じ規模になります。しかし、このような成長軌道は、不動産開発のような分野ではよく見られるかもしれませんが、テクノロジー業界ではほとんど見られません。テクノロジーの分野では、ゆっくり成長する会社は、一般的にそれほど大きく成長することはないのです。

[10] 그렇다면 어떤 회사가 아주 오랜 기간 동안 매년 1.7배씩 성장한다면 어떨까요? 그렇게 하면 성공한 스타트업만큼 큰 회사로 성장할 수 있지 않을까요? 이론적으로는 물론 가능합니다. 예를 들어 월 매출이 1,000달러에서 시작한 가상의 회사가 주당 1%의 성장률을 19년 동안 유지한다면, 주당 5% 성장으로 4년 동안 성장한 회사와 같은 규모가 됩니다. 그러나 이러한 성장 경로는 예를 들어 부동산 개발과 같은 분야에서는 흔히 볼 수 있을지 몰라도, 기술 산업에서는 거의 볼 수 없습니다. 기술 분야에서는 천천히 성장하는 회사는 보통 그렇게 큰 규모로 성장하지 못하는 경우가 많습니다.

 

[11] Any expected value calculation(計算、算定) varies from person to person depending on their utility(実用性、有用性) function(効用関数) for money. I.e. the first million is worth more to most people than subsequent(次に、後の、後続の) millions. How much more depends on the person. For founders who are younger or more ambitious(野心的な、意欲的な) the utility function is flatter. Which is probably part of the reason the founders of the most successful startups of all tend to(～しがちである、～する傾向がある) be on the young side.

[11] 期待値の計算は、金銭に対する効用関数が人によって異なるため、結果も人それぞれに変わります。つまり、多くの人にとって最初の100万ドルは、その後の100万ドルよりも価値が大きいのです。その差がどれほど大きいかは人によって異なります。より若い、あるいはより野心的な創業者ほど、この効用関数はフラットになる傾向があります。そしてそれが、おそらく最も成功したスタートアップの創業者が比較的若い傾向にある理由の一つなのでしょう。

[11] 기대값 계산은 돈에 대한 효용 함수가 사람마다 다르기 때문에, 그 결과 또한 개인마다 달라집니다. 즉, 대부분의 사람들에게는 첫 번째 100만 달러가 그 이후의 100만 달러보다 더 큰 가치를 가집니다. 그 차이가 얼마나 큰지는 사람마다 다릅니다.

더 젊거나 더 야심찬 창업자일수록 이러한 효용 함수는 더 평평해지는 경향이 있습니다. 그리고 이것이 아마도 가장 성공한 스타트업의 창업자들이 비교적 젊은 경향을 보이는 이유 중 하나일 것입니다.

 

 

＜特記事項＞

1．原文（当該の言語）をベースに、英語、日本語、韓国語へと翻訳を行っております。

2．配列の順番は、原文（当該の言語）を主としているため、その都度、順序は変わります。

3．英語から日本語への翻訳は、英辞郎アルク：https://eow.alc.co.jp/）を活用しております。また、文書全体の翻訳はChatGPT（https://chatgpt.com/）を活用しておりますため、多少ニュアンスの違いが生じる可能性があります。

4．本ブログの内容に訂正または修正及び追記が必要な場合は、当該の文書に対してコメントをいただけますと対応させていただきます。

5．特定のコンテンツにおいて、より具体的な説明または文献情報が必要な場合は、当該の内容についてコメントいただきますと可能な限りご対応させていただきます。

6．掲載内容は予告なしに追記または修正が加わる可能性がありますのでご了承ください。

 

＜특기사항＞

1. 원문(해당 언어)을 기준으로 영어, 일본어, 한국어로 번역을 진행하고 있습니다.

2. 배열 순서는 원문(해당 언어)을 주(主)로 하고 있기 때문에, 그때그때 순서가 달라질 수 있습니다.

3. 영어에서 일본어로의 번역은 "영어사전" (알크: https://eow.alc.co.jp/)을 활용하고 있습니다.  또한, 문장 전체 번역은 ChatGPT(https://chatgpt.com/)를 활용하고 있기 때문에, 약간의 뉘앙스 차이가 발생할 수 있습니다.

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6. 게재된 내용은 예고 없이 추가되거나 수정될 수 있음을 양해해 주시기 바랍니다.

 

＜Notes＞

1. The translation is being carried out based on the original text (in the respective language) and translated into English, Japanese, and Korean.

2. The order of the content may vary depending on the original text (in the respective language), so it can change from time to time.

3. For translations from English to Japanese, I use the English-Japanese dictionary “Eijiro” (Alc: https://eow.alc.co.jp/). Additionally, for full document translations, I use ChatGPT (https://chatgpt.com/), there may be slight nuances or differences in meaning.

4. If any corrections or additions are necessary to the content of this blog, please leave a comment on the respective document, and I will respond.

5. If more specific explanations or references are needed for certain content, please leave a comment on that content, and I will do my best to address it.

6. Please note that the published content may be added to or modified without prior notice.

 

 

次回の更新は2026年3月29日（日）に予定されています。どうぞお楽しみに！

다음 업데이트는 2026년 3월 29일(일)에 예정되어 있습니다. 많은 기대 부탁드립니다!

The next update is scheduled for Sunday, March 29, 2026. We hope you look forward to it!